原标题：上半年赴港IPO热潮遇冷，树木游泳的力量但下半场更加精彩？ 来源：格隆汇
进入2019以来，港股IPO数量却出现了大幅下滑。
作者 |伊耽
来源 | IPO那点事
数据支持 | 勾股大数据
伴随着6月28日，2019年上半年最后一个交易日的落幕，各大IPO市场的“厮杀”暂时告一段落。而作为去年的“募资王”，香港市场今年以来的表现也是十分令人期待。
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IPO质量不断提高
进入2019以来，港股IPO数量却出现了大幅下滑。日前德勤中国发布报告，预计到2019年6月底时，香港录得76只新股合共集资695亿港元，数量上同比2018上半年的101只新股大幅减少。
在进入2019年之后，港股IPO的发行价也出现了明显下滑。德勤中国的统计显示，在2019年上半年的所有新股发行中，以5至10倍市盈率发行的新股数量占比增长了70%，fuqinjie与此同时，以40倍以上市盈率发行的新股数量占比则下降了40%，这似乎显示IPO在定价阶段的高估值光环不再，从而反映出市场对于上市新股更加趋于理性。
不过，从另一角度来看，去年首6个月的101只新股共募资516.16亿港元，而今年的76只新股合计募资695亿港元，从侧面反映今年以来的IPO上市的公司质素有所提高。这与受上市规则收紧、部分壳股不符合盈利要求等影响，GEM（原港股创业板）新股数量急速下滑有关。
2019上半年来，首发融资额最高的五只新股分别为申万宏源、瀚森制药、中国东方教育、信义能源、锦欣生殖，分别募资90.89亿港元、78.61亿港元、49.02亿港元。其中，前三家募资总额占2019上半年港交所募资总规模的比例的30%左右。
值得注意的是，逃出俱房间以6月28 日收盘价计，在新上市的76家公司中，仍有40间公司处于破发状态，这也意味着，2019上半年新上市的公司中，仍有超过一半尚在破发，其中甚至包括上半年的“募资王”申万宏源。此外，刚上市新股闪崩现象层出不穷，期内便有嘉艺控股和管道工程两支次新股盘中暴跌，投资者在打新的同时也需谨防踩雷。
而今，2019上半年的“厮杀”暂时告一段落，又有哪些亮点值得一看？
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医药股大丰收
如果说，福州三中家校互动平台去年4月以来港交所新政开启接受尚未有收入的生物科技公司IPO的先河，不仅为此类生物科技公司的长久发展提供资本化的平台，同时也对企业、监管机构以及投资人有了更高的要求。
目前全球的资本体系里，有两个体系能够以非常便捷的方式为生物医药企业提供融资的上市通道，一个是纽约，另一个就是香港。
自新规落地后，对于将有大批国内生物医药公司涌入香港资本市场有着诸多想象。2019上半年，医药股成为新股市场的主角。
自细分行业来看，受锦欣生殖、翰森制药以及康希诺生物-B等多只未盈利生物科技新股推动，医疗及医药行业新股上半年融资额高达约276亿港元，位居榜首。
（图：2019上半年医药新股）
不过，尽管最近港股新股频现上市“开门红”，人造人间奇凯达但是上半年新股首日回报率仍然不尽如人意。期内，港股新股整体首日平均回报率为7.08% ，比2018年同期的21.05%下降近14个百分点。
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科创板分流渐进
在港股市场锐意改革的同时，A股市场也在发生翻天覆地的变化。
而上半年港股新股数量减少，很大的一方面因素是受其他市场吸引，部分原本计划赴港上市的新经济公司选择改道或处于观望状态。而这个其他市场，除了美股以外，最有吸引力的市场莫过于A股的科创板了。
6月13日，备受关注的科创板正式宣布开板，而科创板首批31家全部过会，无1家亏损。在这个浩浩汤汤的时代浪潮里，港股多家公司明确宣布进军科创板，其中不乏整体上市、分拆子公司等多种“H+A”形式。
其中，申请科创板上市的港股央企上市平台中国通号备受瞩目。据了解，中国通号申请科创板上市，拟融资105亿元，IPO后预计市值超500亿元。迄今为止，中国通号仍是科创板申报企业中，拟募资最大，预估市值最大的企业。此次登陆科创板，中国通号将成为科创板首家A+H股。6月28日，中国通号注册生效。
科创板试点注册制是对创新企业境内上市途径的完善，境内未上市创新企业或境外已上市企业可以根据自身条件和相应上市标准，通过普通IPO、CDR或者科创板三种途径实现A股上市，科创板的设置使得优质创新企业上市途径更为丰富，上市效率将进一步提高。对于中国的双创、科技、新经济企业来说，在选择资本市场时又多了国内的一个方向。
从目前的政策导向来看，加大对外开放是中国下一阶段经济工作的重点之一，中国金融市场的开放在不断推进。科创板推行注册制试点，这意味着新股的标的和发行新股的进度将更加以市场为导向，接近香港上市制度，香港市场面临着科创板的分流已然是不争的事实。
不过，香港市场法制健全、制度成熟，且资金进出自由的优势仍然存在，不管是IPO，还是其他方面依然具备核心竞争力。
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下半场更值得期待？
港交所数据显示，目前仍处于“处理中”的上市申请逾150份。其中包括啤酒“巨无霸”百威英博的亚太子公司百威亚太、第二大股东为茅台集团的贵州银行、李嘉诚长和系旗下的和黄医药等，且百威亚太及和黄医药都已通过上市聆讯。
在新经济方面，德勤中国预计，医疗及医药和未有盈利的生物科技新股或继续受到市场青睐。当条件成熟时，年内或会有2至3只同股不同权新股上市。
另一方面，据此前彭博消息，传阿里巴巴向港交所递交上市申请，有望融资200亿美金，如果200 亿美元属实，阿里巴巴将成为港股自2010年以来IPO 集资额最高的上市公司。不过，最新消息中200亿美元的筹资金额进行了减半。对于这一筹资规模，阿里巴巴方面回应称市场消息，不予评论。
阿里巴巴6月17日在官网上发出公告，将在7月25日的全球股东大会上发起议案表决，其中最主要的就是将阿里巴巴每股普通股拆成八份。阿里巴巴目前每股价格超过160美元，阿里此举被视作极有可能为降低在港发行新股的投资门槛做准备。
种种迹象表明，阿里巴巴回归港股的脚步越来越近了。
作为互联网当之无愧的龙头公司之一，2019年5月15日，阿里公布其2019财年（2018.3-2019.3）总营收3768.44亿元，同比增长均达51%；净利润878亿元，同比增长37%，净利润率为28%。
对于下半年港股新股市场前景，德勤中国在报告中持谨慎乐观态度。该机构预计，第三季度将有3只巨型新股在港股上市，另有3只潜在大型新股或于今年内完成上市。2019年全年，港股市场或有200只新股上市，融资额在1800亿港元至2500亿港元之间。2018年全年，共有218只新股在港上市，IPO集资额为2880亿港元。
有趣的是，去年全年的赴港IPO，也呈现前冷后热的境况。2019年能否复制上一年的盛景，在下半年持续加码呢？我们且拭目以待。
